Les investisseurs connaissent généralement le rendement des dividendes d’une action. Les entreprises matures qui disposent de flux de trésorerie disponibles récurrents en reversent généralement une partie sous forme de dividendes. Historiquement, les entreprises qui versent des dividendes ont été des entreprises à faible croissance, mais leur capacité à générer des flux de trésorerie disponibles récurrents importants et leur engagement à verser des dividendes réguliers leur ont permis de surperformer le marché.

Les investisseurs sont généralement moins familiers avec le concept de rendement sur coût (« RSC »). Le RSC examine le rendement des dividendes d’une action sur la base de son prix d’achat initial. Pour les entreprises qui versent des dividendes statiques, le rendement des dividendes et le RSC peuvent être identiques. En revanche, pour les sociétés qui versent des dividendes croissants (sociétés de « croissance des dividendes »), le rendement du capital investi augmente généralement avec le temps. Les sociétés de croissance des dividendes ont tendance à afficher des flux de trésorerie disponibles croissants qui leur permettent de verser des dividendes croissants au fil du temps.

Les investisseurs sont souvent confrontés à un choix entre les actions de croissance des dividendes et les actions à rendement élevé lorsqu'ils recherchent des investissements générateurs de revenus. Alors que les actions à rendement élevé offrent des rendements immédiats attrayants, les actions de croissance des dividendes offrent des avantages supérieurs à long terme, notamment la croissance des revenus, l'appréciation du capital et une volatilité plus faible.

Le rendement des dividendes est particulièrement utile pour les investisseurs qui recherchent un revenu immédiat ou qui comparent le potentiel de génération de revenus de différentes actions à un moment donné. En prenant Verizon  Communications comme exemple d'action à rendement élevé et Visa comme exemple d'action à dividende croissant, nous commençons notre analyse en mars 2008, qui marque le point le plus précoce de l'investissement en raison du moment de l'introduction en bourse de Visa. Au départ, Visa affichait un rendement modeste de 0,2 %, nettement inférieur au rendement initial de 5,6 % de Verizon. Toutefois, en 12 ans, l'augmentation constante du dividende de Visa a compensé son rendement initial inférieur. En 2020, le RSC de Visa avait dépassé celui de Verizon. En outre, à la fin de l'année 2023, le RSC de Visa avait atteint 12 %, soit nettement plus que le RSC de Verizon (7,8 %).

Les actions de croissance des dividendes sont généralement associées à des sociétés qui ont une base financière solide et un historique de rentabilité. La capacité à augmenter régulièrement les dividendes témoigne de la stabilité des flux de trésorerie et de l’efficacité de la gestion. Les sociétés qui s’engagent à augmenter leurs dividendes à long terme doivent faire preuve de la volonté et de la capacité de maintenir cette croissance dans des environnements économiques variés. Sans ces deux éléments, la direction peut ne pas avoir le niveau d’engagement requis pour résister aux tempêtes économiques et maintenir une croissance régulière. Les investisseurs comptent sur ce niveau d’engagement afin de pouvoir compter sur la croissance des revenus pour maintenir leur niveau de vie.

Par exemple, Visa, qui a régulièrement augmenté son dividende de 0,10 $ à 2,08 $ au cours des 15 dernières années, soit un taux de croissance annuel composé de plus de 22 %, démontre les avantages qu’il y a à investir dans des sociétés dont les dividendes augmentent régulièrement. À mesure que les dividendes augmentent, les investisseurs peuvent réinvestir ces fonds pour acquérir des actions supplémentaires, ce qui entraîne une croissance exponentielle de leur investissement au fil du temps. En outre, les actions à dividendes croissants offrent une protection contre l’inflation, car un revenu de dividendes croissant contribue à maintenir le pouvoir d’achat de l’investissement.

Les actions à rendement élevé sont souvent le résultat d’une baisse du cours de l’action ou d’une ingénierie financière, deux facteurs qui entraînent souvent une plus grande volatilité et un risque plus élevé. Lorsque l’on compare le profil de risque d’une action à haut rendement à celui d’une action à dividende croissant, il faut tenir compte des ratios de distribution et des niveaux d’endettement. Les actions à rendement élevé consacrent généralement une part importante de leur flux de trésorerie disponible aux dividendes, ce qui se traduit par un ratio de distribution élevé. Les actions à rendement élevé peuvent également avoir beaucoup de dettes au bilan, ce qui se traduit par des ratios d’endettement élevés. Ces deux facteurs peuvent conduire à une réduction des dividendes en période de crise, réduisant ainsi les revenus de l’investisseur et l’exposant potentiellement à de fortes baisses du cours de l’action.

Les actions de croissance des dividendes ont tendance à être plus stables et à offrir de meilleurs rendements ajustés au risque. Leurs rendements actuels sont généralement plus faibles, mais elles offrent un fort potentiel de croissance au fil du temps. C’est cette croissance des dividendes qui permet d’obtenir un rendement plus élevé. Elles présentent un risque plus faible en raison de leurs ratios de distribution plus bas et disposent généralement de bilans solides et d’un faible effet de levier. Cela leur donne la flexibilité nécessaire pour augmenter leurs dividendes même en période difficile. La croissance régulière des dividendes assure également un flux croissant de revenus au fil du temps, ce qui est essentiel pour maintenir le style de vie et couvrir les dépenses, en particulier à la retraite.

Pour mieux illustrer l’impact d’une croissance régulière des dividendes, prenons quelques exemples d’actions du monde réel :

Nous avons sélectionné quatre entreprises pour notre analyse – deux américaines et deux canadiennes – en supposant une période de détention de 16 ans qui se termine le vendredi 15 mars 2024. Nous avons également supposé qu’aucune action supplémentaire n’avait été achetée après l’investissement initial du 15 mars 2008. Par conséquent, le prix de base est égal au prix au début de la période de détention.We selected four companies for our analysis—two from the US and two from Canada—assuming a 16-year holding period that concludes on Friday, March 15, 2024. It was further assumed that no additional shares were purchased after the initial investment on March 15, 2008. Consequently, the cost basis is equal to the price at the start of the holding period.

Si l’on considère le rendement initial, Verizon semble être le meilleur choix, mais la croissance plus élevée du dividende de Visa sur la période (21 % contre 3 %) a plus que compensé le rendement initial plus faible. En outre, Visa a surpassé Verizon de plus de 15 % en termes de rendement total et de 11 % en termes de rendement ajusté au risque au cours de la période de détention.

Le 15 mars 2024, le rendement des dividendes de Visa était de 0,73 % contre 6,74 % pour Verizon

Cette tendance n’est pas exclusive aux États-Unis; des schémas similaires se dégagent du marché canadien. Par exemple, l’investissement à faible rendement, Alimentation Couch-Tard, a non seulement compensé son rendement initial inférieur, mais a également surpassé BCE. Au cours de la période de détention, Couch Tard a dépassé BCE de plus de 18 % en termes de rendement total et de plus de 11 % en termes de rendement ajusté au risque.

Alors que le rendement des dividendes donne un aperçu utile du potentiel de revenu immédiat d’une action, le rendement des coûts permet de mieux comprendre la croissance à long terme du revenu. Les actions à dividendes croissants constituent une proposition d’investissement plus attrayante pour les investisseurs à long terme, car elles offrent une combinaison de revenus croissants et d’appréciation du capital, avec un risque plus faible. Les investisseurs devraient donc donner la priorité aux entreprises qui affichent de solides antécédents en matière de croissance des dividendes afin de maximiser leur rendement total au fil du temps.

La Catégorie de croissance de dividendes Starlight est un portefeuille concentré de 43 sociétés à grande qualité qui ont l’habitude d’augmenter leurs distributions chaque année. En 2023, le portefeuille a généré 40 augmentations de dividendes, soit une augmentation moyenne de 11,64. La série F vise un rendement annuel de 4 % (versé mensuellement).


Nous vous invitons à établir un partenariat avec nous.


Starlight Capital

Starlight Capital est une société canadienne indépendante de gestion d’actifs qui gère plus d’un milliard de dollars d’actifs. Nous gérons des investissements privés et publics diversifiés à l’échelle mondiale et nord-américaine dans des classes d’actifs traditionnelles et alternatives, y compris l’immobilier, les infrastructures et le capital-investissement. Notre objectif est d’offrir aux investisseurs un rendement total ajusté au risque supérieur grâce à une méthode d’investissement disciplinée : L’investissement ciblé dans les entreprises.

L’investissement ciblé dans les entreprises signifie que nous investissons dans d’excellentes entreprises lorsqu’elles nous offrent un rendement suffisant par rapport au risque auquel nous sommes exposés. Les excellentes entreprises se caractérisent par des flux de trésorerie récurrents importants, des actifs irremplaçables, un faible effet de levier et une équipe de direction solide. Il en résulte des portefeuilles concentrés de grandes entreprises qui récompensent les investisseurs par des dividendes croissants.

La Catégorie de croissance de dividendes Starlight est une occasion d’investir dans des entreprises de grande qualité dont les dividendes augmentent en Amérique du Nord.

Lancement - 2003

Objectif d’investissement :
Réaliser une croissance du capital à long terme supérieure à la moyenne, en accord avec une philosophie d’investissement conservatrice englobant une approche de portefeuille diversifiée. Le fonds investit principalement dans des titres de participation de sociétés canadiennes qui font preuve de solidité financière et d’un bon potentiel de croissance.

Codes de fonds
Série A (SLC515)
Série F (SLC517)
Série FT6 (SLC5176)
Série FT8 (SLC5178)
Série T8 (SLC5158)
Série FNP (SCDGC)

Fréquence des distributions
Mensuelle

Déni de responsabilité important.

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